溯洄势猛，向头部冲锋，这家券商再显逆袭“神通”

9月1日，2024年上半年券商分仓佣金排名正式揭晓。2024年上半年，基金分仓市场规模继续缩水，同比下滑了约30%，绝大多数券商佣金呈现下滑趋势，上半年佣金过亿的券商大部分下滑幅度超20%。

在排名前二十的券商中，民生证券是唯一实现正增长的券商，而其余19家券商均呈现两位数下滑。Wind数据显示，民生证券在2024年上半年实现分仓收入2.01亿元，同比增长4.26%，市占率2.96%，行业排名较2023年年报前进8名至行业第9，成功突围榜单前十强，跃步跻身行业头部阵营。

三年三跃的“取经”之路：逆境中崛起，挑战中破局

民生证券研究院在短短两年内高速发展，行业影响力迅速提升。数据来看，分仓收入由 2021 年的 0.57亿元飞速增长至2023 年的3.66亿元，市占率从0.26%提升至2.18%，行业排名从第49位跃升至第17位。2024年上半年分仓佣金排名榜单中，民生证券更是再度逆势攀升，行业排名跃升至第9位，市占率达到2.96%，在同期一众新晋券商中遥遥领先，一举超越多家老牌券商研究所；在行业激烈的角逐中，分仓佣金排名前二十的券商中仅民生证券1家，成为前二十强券商中唯一实现正增长的券商。

自去年下半年以来，公募基金行业费率改革稳步推进，行业综合费率水平稳步下降。这也倒逼券商研究所重新自我定位和转型升级现有业务模式，券商研究业务进入新的发展阶段。

今年7月1日，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式实施。佣金新规之下，基金销售与公募交易佣金解绑，业内持续多年的“基金销售换交易佣金”模式被颠覆，研究所需要更加注重研究本身。不难想见，未来，佣金分配将不断向具备优秀研究实力、经营稳健、风控合规良好的券商倾斜。

新的起点，新的征程。面对公募基金行业费率改革等市场挑战，民生证券研究院展现出灵活的应对策略和业务模式转型升级的能力，在逆境中砥砺前行，不忘研究初心，坚持优化研究方法，提升服务质量，不辜负所有的的信任与支持！

汇聚行业菁英，影响力快速提升

从研究团队来看，民生证券研究院在人工智能、TMT、金属、能源、汽车、策略等领域拥有行业领先的研究力量。今年上半年，随着研究院首席经济学家陶川等团队的加盟，民生证券的26支研究团队逐步形成稳定架构，全方面覆盖产业研究。2023年3月，民生证券成立了业内首家人工智能研究院，并同时成立人工智能产业顾问委员会，凝聚产业的智慧与力量，共同助力人工智能国家战略。目前，民生证券人工智能顾问委员会首批成员涵盖上市公司党委书记、上市公司董事长、上市公司总经理在内的21位业界翘楚。

民生证券研究院以其卓越的专业实力，在业界赢得了广泛的赞誉与认可。2024年以来，民生证券成功举办了多场高规格且具有深远影响力的行业峰会，展现了其品牌影响力及市场号召力。2024 年 2月28日，在无锡举办的民生证券年度资本市场峰会，规模宏大、盛况空前。峰会汇聚了超过 800 家上市公司、近 200 家拟上市公司的千名高管（包括近 200 位董事长），以及多家机构投资者的负责人亲临会场。在此次论坛上，民生证券分别与无锡市区级政府惠山区、锡山区签署了战略合作协议，与梁溪区及高新企业达成了三方合作，并与多家知名投资机构建立了战略合作关系。

在荣誉方面，2023 年，民生证券荣获新财富最佳分析师评选“最具潜力研究机构”第二名、 “进步最快研究机构”第四名、“上海区域最佳服务机构”第二名；第 11 届 Wind“金牌分析师”评选获得菁英研究机构第一名、进步最快研究机构第三名、最佳研究机构第八名、最具荣耀研究机构第十名；新浪财经金麒麟最佳分析师评选“菁英研究机构”、“进步最快研究机构”、“最佳研究机构”、“最具荣耀研究机构”；《证券市场周刊》卖方分析师水晶球评选 “最佳服务机构”；21 世纪金牌分析师评选“年度服务投资机构高质量发展最佳机构”、“年度服务上市公司高质量发展最佳机构”等众多奖项。

“1+1>2”，投研实力有望持续提升

近期，民生证券还因与国联证券合并在即，而备受市场关注。据悉，随着大股东国联集团的强势加入，民生证券已形成稳定的组织架构和中坚力量，公司整体经营更加稳健。国联集团也曾多次表态，将强化战略引领、股东赋能和资源整合，协调相关各方共同推动民生证券的发展。

两家公司完成整合后，综合实力将大幅提升，可使用的资源将更加雄厚，有望成为证券行业市场化并购重组的标杆案例以及长三角一体化协同发展的成功案例。

一方面，两家公司的整合，将巩固提升投资投行、研究销售、财富管理等专业实力和客户规模，发挥资本市场“看门人”功能，持续拓展服务实体经济的广度和深度，做好金融“五篇大文章”。另一方面，整合后的主体将依托上海市金融资源和人才资源聚集优势，叠加无锡市产业优势和股东赋能，进一步深化各领域全面合作，推进无锡、上海两地的高质量协同发展，为上海国际金融中心建设和长三角一体化发展作出更大贡献。

党的二十届三中全会决定提出，“健全因地制宜发展新质生产力体制机制”。对此，民生证券董事长顾伟表示，未来，民生证券将继续坚持以投行业务为龙头，“投资”“投研”为两翼，为初创期到成熟期各发展阶段的科技企业提供投融资、策略研究等全方位、一体化综合金融服务，助力科技创新链条与金融资本链条的有机结合和良性互动，推动科技金融加快形成新质生产力。(CIS)

校对：王蔚

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